Сегодня утром американское агентство Bloomberg сообщило, что в ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по внешнему долгу. По информации издания, это случилось потому, что истек льготный период для выплаты около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям.
Bloomberg отмечает, что официального объявления дефолта не случится, поскольку обычно это делают международные рейтинговые агентства, а они все приостановили свою деятельность в России. При этом с таким объявлением могли выступить держатели бондов, но они пока что пытаются оценить, каковы шансы вернуть все или хотя бы часть своих денег, пишет агентство. Для объявления дефолта кредиторами необходимо, чтобы с этим согласилась четверть держателей облигаций. Также, по информации издания, это первый дефолт России по внешнему долгу с 1918 года, когда большевики отказались от долгов царского режима.
"Дрон Медиа" объясняет, может ли технический дефолт серьезно ударить по экономике России.
Дефолт: теория
Что такое дефолт
С английского default — это невыполнение обязательств. Простыми словами — это банкротство, при котором государство отказывается от выплаты долгов или процентов по ним. В классическом понимании он возникает потому, что правительство страны принимает кредитные обязательства и крайне неэффективно расходует средства, что требует дополнительных займов.
Обычно дефолту предшествует ряд негативных событий. Чаще всего это дефицит бюджета, который может быть спровоцирован как недостаточным налогообложением, так и финансированием масштабных государственных проектов, которые оказались провальными. Следствием может стать и быстро растущая эмиссия денег. Если государство в большом количестве выпускает национальную валюту, очень быстро она обесценивается. Влияют на возникновение дефолта и внутриэкономические проблемы, связанные со снижением производственных мощностей и спадом. Также причиной бывают случаи, когда государство берет кредит на сумму, которую невозможно быстро погасить.
Кроме этого, к дефолту медленно приводят уклонение населения от уплаты налогов, зарплаты в конвертах и большое количество импортных товаров.
Виды дефолтов и в каком из них оказалась Россия
Технический дефолт (именно о нем сегодня и писал Bloomberg) означает отказ от выполнения взятых кредитных обязательств, возникших не по причине отсутствия средств для своевременного платежа, а из-за невозможности выполнить иные условия займа. Его возникновение может повлечь за собой изменение процентной ставки по кредиту (чаще всего ее повышение) или продажу на невыгодных условиях залогового имущества.
Также есть "дефолт по обслуживанию долга" — это когда государство вообще не выплачивает средства за кредит. Суверенный дефолт разворачивается в рамках экономики целого государства. Он не может иметь юридической поддержки государства и признания банкротства, поскольку государство не может помочь само себе. Единственный способ решения вопроса — пересмотр основных договоров с кредиторами.
Напомним, в последний раз Россия терпела дефолт по отношению к своим иностранным кредиторам более века назад, когда большевики под руководством Владимира Ленина отказались от долгового бремени царской эпохи в 1918 году. Во время финансового кризиса в России и обвала рубля в 1998 году правительство президента Бориса Ельцина объявило дефолт по внутреннему долгу в размере $40 млрд.
Чем опасен дефолт для государства и граждан
Организации-кредиторы предлагают странам-заемщикам увеличивать процент по государственным облигациям, увеличивая внутренний долг. Но часто кредитные средства даже не доходят до экономики страны, а долг остается. Обычно страны способны погасить за счет собственных средств только часть внешнего долга. Чтобы ускорить процесс погашения, привлекаются новые кредиты, образовывая замкнутый круг: одни кредиты выплачиваются за счет других.
Дефолтной стране ведущие рейтинговые агентства Fitch, Moody's и S&P присваивают мусорный рейтинг. И объявление дефолта, и присвоение рейтинга приводят к тому, что иностранные компании избегают вкладывать инвестиции в страну. Кроме того, дефолтным странам не предоставляются кредиты, т. к. страна считается ненадежным заемщиком.
Если рассматривать дефолт с точки зрения влияния на жизнь среднестатистических граждан, то будет заметно существенное снижение покупательной способности, стремительно возрастет инфляция. В таком случае доходы снижаются, а вместе с ними и способность приобретать товары в том же количестве, что и ранее. Кроме того, значительно увеличивается стоимость импортированных товаров.
Также возрастает уровень производственных расходов предприятий при снижении количества рынков сбыта. В большинстве случаев это приводит к снижению заработной платы и сокращению рабочих мест, в результате в стране возникает безработица, которая принесет обнищание людям.
Что известно о возможном дефолте в России?
В апреле Минфин США не продлил временную лицензию, делавшую исключение из санкций и позволявшую держателям российских облигаций получать платежи от России. Срок действия этой лицензии истек 25 мая. К вечеру 27 мая держатели российских евробондов не получили купонные выплаты почти на $100 млн, после чего начался отсчет 30 дней до объявления дефолта по этим платежам.
Из-за санкций британский Citibank отказался исполнять функции платежного агента по российским долларовым выпускам. Минфин в итоге передал эти функции Национальному расчетному депозитарию (НРД), внес средства на счет и заявил, что выполнил все обязательства. Позднее НРД попал в шестой пакет санкций ЕС. В Кремле это решение назвали попыткой Брюсселя подтолкнуть Россию к "искусственному дефолту".
22 июня президент России Владимир Путин подписал указ о временном порядке выплат по еврооблигациям. Согласно документу, Москва будет считать свои обязательства выполненными, "если они исполнены в рублях в сумме, эквивалентной стоимости обязательств в иностранной валюте" по курсу на день перевода средств в НРД, через который они будут доводиться до кредиторов.
23 июня Россия провела первый платеж по еврооблигациям с использованием нового механизма, который позволил проводить выплаты в рублях. Согласно позиции российского правительства, эта мера стала необходимой после того, как Соединенные Штаты в мае не стали продлевать лицензию, позволявшую обслуживать российский внешний долг в валюте, а в июне под ограничения Евросоюза попал Национальный расчетный депозитарий.
Россия дефолт не признает, т. к. проплаты формально совершила. Кроме того, минимум 25% получателей денег по купонам должны подать в суд, и только по решению суда может быть объявлен дефолт.
Bloomberg возможный дефолт 2022 года называет скорее символическим для российской экономики и россиян, "переживающих двузначную инфляцию и худший экономический спад за последние годы".
"Это очень, очень редкая ситуация, когда другое правительство вынуждает страну объявить дефолт, хотя у нее в другой ситуации были бы средства для выплат", — сказал Bloomberg старший аналитик по суверенным государствам в Loomis Sayles & Company LP Хасан Малик.
Как комментируют официальные лица России
На прошлой неделе министр финансов России Антон Силуанов заявил, что "создание искусственных преград для Российской Федерации по обслуживанию государственного внешнего долга нужно для того, чтобы повесить ярлык "дефолт".
"Заявить можно что угодно и ярлык попытаться повесить. Но все, кто разбирается, понимают, что никакой это не дефолт. Честно говоря, вся эта ситуация выглядит как фарс", — заявил Силуанов.
На публикацию Bloomberg о возникновении в России дефолта отреагировали сегодня в Кремле. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что утверждения Соединенных Штатов о дефолте в Российской Федерации неправомерны.
"Еще в мае был совершен платеж в валюте, то, что эти деньги не довели до получателей, не наша проблема", — сказал пресс-секретарь Путина.
Российские власти убеждают, что средства для выплаты есть, но Запад их принимать в рублях не собирается. Россия утверждает, что деньги были отправлены в Euroclear — банк, который затем распределяет платеж среди инвесторов. Но этот платеж застрял там, по данным Bloomberg News, и кредиторы его не получили. Euroclear не сообщил, был ли платеж заблокирован, но заявил, что соблюдает все санкции.
Что говорят о ситуации в России экономисты
В целом экономисты считают, что непосредственное признание дефолта в данных условиях серьезно экономику не подкосит. Они признают, что куда сильнее по экономике бьют антироссийские санкции.
Директор центра конъюнктурных исследований Высшей школы экономики Георгий Остапкович высказал мнение, что агентства Fitch, Moody's и S&P уже Россию не рейтингуют. Западные компании, независимо от признания или непризнания дефолта, уходят из России по другим причинам. Предприятия из развивающихся стран — Индии и Китая — на формальное объявление дефолта не обратят серьезного внимания. Что касается кредитования, то России американские и европейские кредиторы прекратили предоставлять заимствования до того, как начала обсуждаться тема дефолта.
А вот по поводу влияния антироссийских санкций независимые специалисты высказываются активно. Так, оппозиционный политик Михаил Ходорковский, который в РФ внесен в список физлиц-"иноагентов", еще в начале войны в Украине говорил о последствиях вторжения для российской экономики и жизни обычных людей. На своем YouTube-канале "Ходорковский LIVE" он заявлял еще в конце февраля, что война в Украине приведет к дефолту.
Политик подчеркивал, что блокирование Западом счетов Центробанка России все россияне почувствуют уже сегодня (заявление было сделано 27 февраля. – Прим. "Дрон Медиа") на цифрах обменников, а через неделю — на полках супермаркетов. Уже тогда он предсказал, что вся импортная продукция начнет дорожать и исчезать.
Также он конкретизировал сокрушительные последствия вторжения в Украину для российской экономики: "Все средства Фонда национального благосостояния, Пенсионного фонда, Центрального банка, все международные валютные резервы, имевшиеся у Российской Федерации, на которые закупались продовольствие, техника и все-все-все, — вот это все обвалилось в один день".
Экономист, профессор Московского государственного университета Наталья Зубаревич неоднократно говорила, что российская экономика очень тесно интегрирована в глобальный мир. Она уверена, что России не удастся заменить какие-либо товары, пока продолжается война и действуют санкции. По ее словам, автомобильная промышленность, среди прочего, сильно зависит от импорта. Заводы купили иностранное оборудование, но теперь не могут его обслуживать По ее словам, даже парикмахерские остаются без красок для волос, потому что импорт запрещен. В видеоинтервью она комментировала, что в большом количестве серьезных экономических проблем дефолт не самая большая.